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債券創新模式經典案例Classic cases of bond innovation model

案例一:成都空港城市發展集團有限公司發行18億PPN節約1.48億利息支出,比當時市場平均票面價格低200bp

成都空港城市發展集團有限公司是成都地區的區縣級AA平臺,此前華夏銀行為其申報中票2次均被退回,火狐体育接手后深刻剖析其退回原因,充分與監管層協調溝通,解決了其深層次退回原因,使其18億PPN全額獲批成功并超募發行。

成都空港通過招標形式引入債券綜合承做服務商,支付了少量的綜合承做服務費,但兩期18億PPN發行的三年利息支出相比于傳統操作模式共減少金額約為:

9億×2.06%×3+9億×3.41%×3=1.4769

    1、火狐体育通過招標獲得的中標通知書:中標通知書.pdf    

2、火狐体育組織發行第一期時(2019年9月)與同地區同等級平臺市場價格比較

1)第一期發行9億公告截圖(火狐体育組織發行票面價格為5.5%)

1.jpg

    (2)第一期發行時,市場同等級、同類產品的發行平均價格為7.5%/年

1:2019年成都區縣級AA平臺PPN發債票面利率情況

證券簡稱

發行日期

發行人名稱

發行規模(億)

票面利率(%)

發行期限(年)

19青白江PPN001

2019-09-02

成都市青白江區國有資產投資經營有限公司

5

7.80

5

19隆博投資PPN001

2019-07-01

成都隆博投資有限責任公司

5

7.50

5

19新開元PPN002

2019-07-01

成都新開元城市建設投資有限公司

7

7.50

3

19成都西投PPN001

2019-04-30

成都新城西城市投資經營中心

2

7.50

3

19新開元PPN001

2019-04-30

成都新開元城市建設投資有限公司

3

7.50

3

第一期發行小結:通過綜合承做模式引入,第一期發行9億期限3年,火狐体育組織發行利率為5.5%,比同期同等級同類產品平均價7.56%低2.06%。

3、火狐体育組織發行第二期時(2020年3月)與同地區同等級平臺市場價格比較

    (1)第二期發行公告截圖(火狐体育組織發行票面價格4.09%)

2.jpg

2)第二期發行時,當時市場同等級平臺、同類產品的價格為7.5%。

2:20192020年5月6日四川地區同類平臺PPN發債票面利率情況

證券簡稱

發行日期

發行人名稱

發行規模(億)

票面利率(%)

發行期限(年)

20新開元PPN001

2020-03-26

成都新開元城市建設投資有限公司

12

7.5

3

19新開元PPN002

2019-07-01

成都新開元城市建設投資有限公司

7

7.5

3

19新開元PPN001

2019-04-30

成都新開元城市建設投資有限公司

3

7.5

3

19成都西投PPN001 

2019-04-30 

成都新城西城市投資經營中心 

2 

7.5 

3 

第二期發行小結:通過綜合承做模式引入,第二期發行9億期限3年,火狐体育組織發行利率為4.09%,比同期同等級同類產品平均價7.5%低3.41%。

    4、成都市政府信息公開網站關于成都空港發行PPN結果截圖

1.jpg



    5、成都市國資委關于成都空港發行PPN結果截圖

2.jpg



案例二:代銷天津市武清區國有資產經營投資公司8億PPN,使滯銷9個月的網紅天津地區的私募產品,僅用1個月的時間,以低于原來50bp的價格銷完。

天津市武清區國有資產經營投資公司為天津市區縣級AA+平臺,在火狐体育提供服務之前,平安銀行歷時8個月以7.5%/年的票面多次組織銷售8億的PPN,均未發行成功。火狐体育采用創新操作模式銷售方法,幫助其組織資金僅用1個月時間以7%/年的票面價格成功超募發行。

    1、火狐体育組織發行的8億PPN公告截圖

image.png


2、當時市場利率比較

該債券發行規模8億,票面7%,期限3年,創2018年以來天津地區AA+平臺PPN發行最低票面利率。

2018年1月-12月天津地區PPN市場同水平發債利率參考

證券簡稱

發行日期

發行人名稱

發行規模(億)

票面利率(%)

發行期限(年)

18靜海城投PPN002

2018-12-03

天津市靜海城市基礎設施建設投資集團有限公司

1

7.5

3

18津住宅PPN001

2018-10-18

天津住宅建設發展集團有限公司

5

8

2

18靜海城投PPN001

2018-09-03

天津市靜海城市基礎設施建設投資集團有限公司

5

7.5

3

18靜海城投PPN002

2018-12-03

天津市靜海城市基礎設施建設投資集團有限公司

1

7.5

3


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